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工商時報去除廁所異味【許庭瑜】

人民幣兌美元匯率現貨去年底收6.9429元，綜觀去年整年度來看，人民幣相對美元貶值6.6％，創下1994年以來最大跌幅，去除浴室異味目前匯價已逼近7元大關。中國政府似乎對人民幣的貶值幅度速度有所警覺，近期已出現多項貨幣緊縮政策，像是縮小逆回購消除浴室異味規模、提高大額現金匯出交易報告標準等。

對於上述政策，市場馬上反應在1月3日的香港離岸人民幣隔夜銀行同業拆息（CNH Hibor），飆升4.95個百分點至17.76％，創下3個月來新高，可見政府的出手與政策實施，對匯率還是有絕對性的影響。

除此之外，加上農曆春節的資金需求潮與中國人民銀行平?資本的雙向流動，都是讓近期人民幣離岸流動性大幅降低的原因。不過美元指數在1月3日創下14年新高紀錄，在預期美元仍將維持強勢狀態下，縱使人民幣走貶的長期趨勢不變，預估短期內資金的緊縮將使得貶勢趨緩。

就技術面來觀察，小型美元兌人民幣期貨在去年12月26日觸及1美元兌人民幣7元大關，而後的近兩個禮拜期間都在7元附近進行高檔狹幅盤整，雖短中長均線皆呈多頭排列，但5日均線現已彎頭向下，且昨日開低跌破10日均線，不排除近期內有拉回修正的可能。

操作上，可觀察人民幣匯率期貨拉回是否跌破月線，若回測月線有撐，可擇機佈局多單；若失守月線則轉變為中性看待，宜以小部位於去年12月22日長紅區間進行高出低進的動作。

（國票期貨提供，許庭瑜整理）

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